Страницы: 1

Автор	Сообщение
Nick Cherry Четвертый курс Группа: Почетный Админ Сообщений: 1656	Добавлено: 19-04-2006 11:48
	Господа финансисты, объясните, пожалуйста глубокий экономический смысл трех коэффициентов: Шарпа, Альфа и Бета. Просьба формулами не кидаться, я их и сам знаю. Только никак не могу сообразить, что же (на бытовом уровне) означают значения, например, коэффициента Шарпа 0,49 коэффициента Альфа 1,12 коэффициента бета 0,8 Цитировать
moscobl Третий курс Группа: Админ Сообщений: 1051	Добавлено: 19-04-2006 16:32
	Это ты на сайтах ПИФов вычитал что ли? Цитировать
Nick Cherry Четвертый курс Группа: Почетный Админ Сообщений: 1656	Добавлено: 19-04-2006 17:10
	Почти. Это мне отчет прислали из УК по итогам первого квартала 2006. Объяснения коэффициентов там тоже были, но только по поводу того, как эти коэффициенты считаются, а не что они означают. Цитировать
moscobl Третий курс Группа: Админ Сообщений: 1051	Добавлено: 19-04-2006 19:11
	Честно говоря, с коэффициентами Шарпа и Альфа никогда не сталкивался, но постараюсь разобраться, поскольку самому интересно стало. А коэффициент бета, если объяснять на пальцах, показывает рискованность твоего портфель ценных бумаг по отношению к рискованности среднерыночного портфеля, причем ту рискованность, которая неустраняется диверсификацией портфеля. Т.е. риск твоего портфеля - 80% от риска среднерыночного портфеля. Если например фондовый индекс возрастет на 10%, то твой портфель должен подорожать на 8%, а если индекс упадет на 10%, то твой портфель подешевеет на 8%. Вот так Цитировать
Nick Cherry Четвертый курс Группа: Почетный Админ Сообщений: 1656	Добавлено: 19-04-2006 20:20
	Спасибо. Стало понятнее. Полюбуйся, что у меня в отчете написано по этому поводу. Коэффициент бета: "Коэффициент бета показывает, как рынок воздействует на изменение доходности портфеля. Значение бета больше 1 говорит о большем риске активов по отношению к рынку, меньше 1 – о меньшем риске." В принципе, то же самое, что ты написал, но более туманно. Коэффициент альфа - еще забавнее: "Оценка средней доходности портфеля производится на основе коэффициента альфа. Коэффициент альфа характеризует превышение среднего роста потфеля над нормативным ростом в соответствии с расчетной бетой." А про Шарпа вообще просто формула проговорена: "Коэффициент Шарпа представляет собой отношение превышения доходности портфеля над доходностью безрискового актива к стандартному отклонению (риску портфеля)" И чего с этим делать - абсолютно неясно. Цитировать
moscobl Третий курс Группа: Админ Сообщений: 1051	Добавлено: 19-04-2006 21:38
	Я был не совсем точен в предыдущем сообщении - делаю важную поправку. Если доходность индекса увеличится на 10%, то доходность твоего портфеля вырастет на 8%, если доходность индекса снизится на 10%, то доходность твоего портфеля упадет на 8%. Думаю, ты понимаешь разницу Цитировать
Nick Cherry Четвертый курс Группа: Почетный Админ Сообщений: 1656	Добавлено: 19-04-2006 21:48
	Не совсем улавливаю. Ты имел в виду во втором сообщении среднюю доходность за какой-то период? Например, ежемесячную за год? Если она вырастет на 10% (индексная), то средняя доходность моего портфеля вырастет на 8%. Так? Цитировать
moscobl Третий курс Группа: Админ Сообщений: 1051	Добавлено: 19-04-2006 22:09
	Ну вот, сам полез в методику расчета . На самом деле - это обычный регрессионный коэффициент. Тебе ведь прислали отчет за какой-то период времени, как я понимаю. Так вот - за этот период каждый день определяется доходность рыночного портфеля и доходность твоего портфеля. Получается много наблюдений (если за год - то около 250). А потом строится линейная функция регрессии зависимости доходности твоего портфеля от рыночного. Получается, что зависимый коэффициент в этой функции - это и есть к-т бета. Он показывает на сколько процентных пунктов меняется доходность твоего портфеля при изменении рыночной доходности на 1 процентный пункт. Поскольку к-т бета безразмерный - период времени, к которому он относится не имеет значения. Но это не значит, что если доходность индекса равна Х, то твоя доходность - 0,8Х (как я написал в пером посте). Как до меня теперь дошло, коэффициент альфа - это независимый регрессионный коэффициент. Его высший смысл такой - Это доходность твоего портфеля в том случае, если доходность рыночного портфеля равна нулю. Размерность тут очень важна. Скорее всего в твоем отчете имеется в виду, что если доходность рынка равна нулю, то твоя доходность - 1,12%, было бы логично - если годовых. Цитировать
Nick Cherry Четвертый курс Группа: Почетный Админ Сообщений: 1656	Добавлено: 19-04-2006 22:22
	Да, смотрю я на формулы, похоже, что насчет беты и альфы ты прав. Только альфа считается не относительно нуля, а относительно безрисковой ставки (Сбербанк). Т.е. когда доходность рынка равна безрисковой ставке, доходность моего портфеля = ставке Сбербанка + 1,12%. Итого общая зависимость получается: Доходность портфеля = безрисковая ставка + альфа + (доходность рынка - безрисковая ставка)* бета Что-то знакомое вырисовывается из курса Корпфина. Цитировать
Drevlianin Снежный Эльф Группа: МГУшники Сообщений: 104	Добавлено: 28-04-2006 11:52
	ну вот, всё уже разобрали ))) Цитировать
Nick Cherry Четвертый курс Группа: Почетный Админ Сообщений: 1656	Добавлено: 28-04-2006 13:20
	Почему же? Мы так и не выяснили, что означает коэффициент Шарпа. Цитировать
moscobl Третий курс Группа: Админ Сообщений: 1051	Добавлено: 28-04-2006 14:26
	Ну а в к-те Шарпа нет никакого иного смысла, кроме того, который заложен в формуле. По сути - это отношение доходность/риск, само по себе оно ничего не показывает, его надо сравнивать с аналогичными показателями других инструментов. Естесственно, чем он больше - тем лучше Цитировать

Страницы: 1

Отвечать на темы могут только зарегистрированные пользователи